{"id":"mb-20261013-e76fad","kind":"deep","title":"博通CEO批AI投资如进赌场，却锁定2300亿美元芯片与网络军火订单","summary":"在新加坡亚洲未来峰会上，博通首席执行官陈福阳将企业AI支出比作街机厅烧代币，警告资本与融资成本终将成为扩张瓶颈。然而博通却定下2028财年2300亿美元的AI芯片销售目标。通过为科技巨头深度定制算力芯片，并牢牢掌控数据中心以太网通信枢纽，博通在各大厂停不下来的算力军备竞赛中，占据了旱涝保收的绝佳位置。","body":"一边说投资 AI 的人像在进赌场，\n一边把自家芯片的销售目标定到了 2300 亿美元。\n说这话的不是旁观者，\n是博通首席执行官陈福阳。\n\n2026 年 10 月 12 日，在新加坡星展银行举行的亚洲未来峰会上，\n坐在台上的陈福阳打了两个比方。\n第一个比方针对企业用户。\n他说现在的公司在 AI 上乱花钱，就像小孩子进了街机游戏厅。\n父母给了 10 美元的游戏代币，\n小孩 10 分钟就把代币全投光了，最后什么都没学到。\n第二个比方针对市场投资人。\n他说大量涌进 AI 领域的资金，根本不知道自己在投什么，\n带着极端的预期盲目下注，跟在赌场里赌博差不多。\n即使是年化营收冲到 500 亿美元的 OpenAI，\n面对极其高昂的模型训练与算力成本，\n长期到底能不能赚到真金白银，也依然没人能打包票。\n\n按理说，既然把整个行业形容得像个赌场，\n博通自己应该小心谨慎才对。\n但博通在财务目标上给出的答卷，完全是另一个画风。\n2026 财年，博通预计自家的 AI 芯片营收大概是 580 亿美元。\n到了 2027 财年，这个数字预计翻倍到 1150 亿美元。\n再到 2028 财年，还要再翻一倍，直接冲到 2300 亿美元。\n两年时间，营收翻两番。\n\n一边骂牌桌上全是赌徒，一边给自己定下四倍的营收增长。\n陈福阳难道精神分裂了吗？\n当然没有。\n在半导体行业摸爬滚打几十年的陈福阳，算账比谁都精明。\n他自己不下场赌，\n他是给赌场供应筹码、老虎机和验钞机的人。\n\n博通在这一波 AI 浪潮里到底卖什么？\n主要就是两样核心产品。\n第一样，是定制芯片。\n市面上大家天天讨论英伟达的通用显卡，\n英伟达要把芯片造出来，自己承担库存、定价和周期的全部压力。\n博通走的是完全不同的定制路线。\n它专门给拥有海量算力需求的科技大厂做专属芯片。\n谷歌用来训练和推理的张量处理器 TPU，从第二代一直到最新的第六代，\n背后的协同设计全是由博通完成的。\nMeta 的自研芯片、字节跳动和 OpenAI 正在研发的定制处理器，\n底层也全都有博通的技术积累。\n这种生意的妙处在哪里？\n客户得先付一大笔不可退还的工程研发费，\n芯片规格由客户定，晶圆代工费用由客户背，订单数量还得提前锁定。\n只要科技巨头们停不下军备竞赛，\n不管终端的大模型能不能赚回本钱，\n博通每交付一颗定制芯片，高额利润就先稳稳装进口袋了。\n\n第二样，是数据中心的以太网网络芯片。\n现在的算力中心，动辄要把几万颗、甚至几十万颗芯片连在一起协同工作。\n算力集群越大，芯片之间互通数据的网络带宽就越是命门。\n博通的 Tomahawk 和 Jericho 系列以太网交换芯片，\n卡死了数据中心网络交换机的大半个江山。\n不管是插英伟达的显卡，还是插谷歌的自研芯片，\n只要数据要在几万台服务器之间飞速流动，\n就避不开博通的交换芯片、光电转换模块和高速连接设备。\n\n这就是陈福阳敢喊出 2300 亿美元的底气。\n科技大厂现在身处一个停不下来的囚徒困境。\n微软、谷歌、Meta、亚马逊，谁也不敢削减算力投资。\n只要有一家在买，其他人就必须跟着买，\n否则就会在下一代大模型的竞争中被淘汰。\n企业买算力像小孩烧代币，\n大厂也只能硬着头皮继续建机房。\n\n既然算力需求这么旺，博通的生意又这么稳，\n陈福阳为什么还要特意提赌场和街机厅？\n因为他指出了下一个真正会撞墙的地方。\n过去两年，整个科技界都在焦虑芯片不够、高带宽内存产能不足，或者发电厂供应不上电力。\n但在陈福阳看来，这些供应链层面的短缺都只是暂时的。\n内存短缺一年左右就会缓解，电力设施在陆续并网，晶圆代工产能到 2028 年前后也会大幅改善。\n最后能把这趟列车逼停的，只有资本和融资成本。\n硬件可以一直造，机房可以一直堆。\n但如果终端应用一直拿不出能支撑这种投资的真实商业回报，\n继续维持这种扩张所需的资金成本就会越来越贵。\n等到投资人不再愿意无底线掏钱，\n这场建立在巨额资本开支上的繁荣，才会迎来真正的考验。\n\n陈福阳很清楚客人们在狂欢。\n但只要音乐还在响，筹码还在换，\n他就会把手里的铲子，以最贵的价格卖给每一个挖矿的人。","topic":"博通CEO批AI投资如进赌场，却锁定2300亿美元芯片与网络军火订单","frame_type":["机制"],"citations":[],"channel_note":"","identity_notice":"","source_type":"generated","status":"published","generated_at":"2026-10-13 08:23:10","legal_anchor_count":0,"transcript_citation_count":0}