{"id":"mb-20261019-eccbdd","kind":"deep","title":"40美元毛利被运费拿走36：油轮船东是如何反向拿捏中东产油国的？","summary":"波斯湾到中国的原油运费从每桶2美元飙升至36美元，吞噬了亚洲炼油厂近九成毛利。面对开工即亏损的现实，亚洲买家削减进口转而消耗库存，导致供应链瓶颈与定价权彻底倒向船东，中东产油国甚至不得不自掏腰包补贴运费维持出口。","body":"一桶原油运到亚洲，毛利有 40 美元。\n结果油轮船东一张嘴，直接分走 36 美元。\n辛辛苦苦炼油的工厂，折腾一圈到手只剩 5 块钱。\n\n今年 1 月的时候，从中东波斯湾运一桶油到中国，运费只要 2 美元。\n现在涨到了 36 美元。\n足足涨了 18 倍。\n\n这是什么概念？\n一艘能装 200 万桶原油的超大型油轮，跑一趟中东到亚洲，光运费加保费就能收走 7000 多万美元。\n亚洲的炼油厂彻底傻眼了。\n今年 3 月，他们加工一桶油还能净落 40 多美元。\n现在运费吃掉了将近九成的毛利。\n扣掉水电、人工和折旧，开工基本就是给船东打白工。\n\n那炼油厂怎么办？\n不买了。\n谁爱买谁买，反正我不当冤大头。\n今年 9 月，中国原油进口量同比直接下降了 21.5%。\n买不起新运来的油，炼厂直接打开自己的战略储备，开始烧之前的库存。\n中石化甚至预测，今年国内的石油需求可能会下降 8.9%。\n电动车普及，加上天然气重卡满街跑，终端需求本来就在变慢。\n现在运费还敢这么坐地起价，买家直接选择躺平。\n\n这下轮到谁急了？\n中东的产油国。\n原油这东西，从地底下一抽出来就停不下。\n下游亚洲买家不买，中东码头的储罐很快就得灌满。\n油要是运不出去，油井甚至可能被迫减产。\n路透社最近的消息说，波斯湾的产油国可能不得不自己掏腰包，替亚洲买家把这笔离谱的运费补贴上。\n\n这就很有意思了。\n原油市场的定价权，平时总觉得掌握在产油国手里。\n产油国开个会宣布增产或者减产，油价就上蹿下跳。\n可一旦海运航线出了地缘风险，保险费暴涨，愿意跑危险水域的船变少了。\n这时候大家才发现，最致命的瓶颈根本不在地底下，在海上。\n没有能跑的船，地里的油再多也变不成现金。\n\n原油还是那个原油，炼油厂还是那个炼油厂。\n但整条供应链的利润，全被卡在咽喉上的船东卷走了。\n卖油的产油国不得不降价倒贴，买油的炼油厂算着账不敢开工。\n最后这笔账，全落在了产油国自己的头上。","topic":"40美元毛利被运费拿走36：油轮船东是如何反向拿捏中东产油国的？","frame_type":["机制"],"citations":[],"channel_note":"","identity_notice":"","source_type":"generated","status":"published","generated_at":"2026-10-19 20:19:52","legal_anchor_count":0,"transcript_citation_count":0}