{"id":"16525343","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"都以为搞AI大模型最赚钱？ 算完账你会发现，很多人只是在给硅谷云巨头打工。 摩根士丹利刚给AI推理时代算了一笔账。 结论…","summary":"都以为搞AI大模型最赚钱？ 算完账你会发现，很多人只是在给硅谷云巨头打工。 摩根士丹利刚给AI推理时代算了一笔账。 结论很直接：利润全在算力霸主手里。 巨头们有三种赚钱姿势，数字很能说明问题。 第一种，纯当包租公。 直接出租GPU算力，刨去机器折旧和电费，投资回报率轻松做到31%…","body":"都以为搞AI大模型最赚钱？\n算完账你会发现，很多人只是在给硅谷云巨头打工。\n\n摩根士丹利刚给AI推理时代算了一笔账。\n结论很直接：利润全在算力霸主手里。\n\n巨头们有三种赚钱姿势，数字很能说明问题。\n第一种，纯当包租公。\n直接出租GPU算力，刨去机器折旧和电费，投资回报率轻松做到31%。\n\n第二种，自带设备卖API。\n自己建基础设施，跑自己的大模型。\n这块肥肉最香，利润空间被彻底拉爆，回报率飙到46%。\n\n第三种，租别人的设备卖API。\n这是绝大多数AI创业公司的命。\n表面看盘子最大，能做到400多亿营收。\n但在成本栏里，光是付出去的算力租金就高达279亿。\n辛辛苦苦干活，大头全交了房租，回报率硬生生掉到25%。\n\n如果大摩这套估算成真，微软、谷歌、亚马逊这帮基建狂魔的自由现金流，马上会迎来一场大爆炸。","category":"其它","score":null,"percentile":null,"reason_tags":[],"translated_x_url":null,"translated_status_id":null,"published_at":"2026-07-28 09:17:27","created_at":"2026-07-28T11:07:58+02:00"}