{"source":{"id":"16525343","title":"都以为搞AI大模型最赚钱？ 算完账你会发现，很多人只是在给硅谷云巨头打工。 摩根士丹利刚给AI推理时代算了一笔账。 结论…","url":"https://mubeitech.com/p/16525343"},"method":"semantic-similarity","count":6,"items":[{"rank":1,"id":"2079562824112538096","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"卖大模型的人，其实都在给云厂商打工。 一位前AWS高管算了一笔账。 以明星AI公司Anthropic为例。 客户在AWS…","summary":"卖大模型的人，其实都在给云厂商打工。 一位前AWS高管算了一笔账。 以明星AI公司Anthropic为例。 客户在AWS上每花1美元用它的模型，这钱怎么分？ 0.2美元，AWS拿走，这叫“带客费”。 0.4美元，分给Anthropic。 剩下0.4美元，又回到了AWS口袋，这是运…","body":"卖大模型的人，其实都在给云厂商打工。\n\n一位前AWS高管算了一笔账。\n以明星AI公司Anthropic为例。\n客户在AWS上每花1美元用它的模型，这钱怎么分？\n\n0.2美元，AWS拿走，这叫“带客费”。\n0.4美元，分给Anthropic。\n剩下0.4美元，又回到了AWS口袋，这是运行模型的算力费。\n算下来，60%的钱在云厂商手里。\n\n还没完。\nAnthropic其实是在双头交租。\n为了训练模型，它得先向AWS买下50万个芯片系统的算力。\n等模型做好了要卖，摩根大通这种大客户要求绝对的数据隐私。\n怎么办？\n只能把模型直接丢进AWS的私有网络里。\n99.9%的客户，都是通过AWS的托管服务Bedrock来调用模型。\n等于把产品命脉全交了出去。\n而Bedrock这种平台服务，比直接卖裸算力，利润率高出15%到20%。\n\n那如果客户嫌贵不用Anthropic，改用免费的开源模型呢？\n云厂商笑得更大声。\n客户照样得在云上烧GPU跑模型。\n更妙的是，原本要分给模型公司的那0.4美元也省了。\n亚马逊不需要付任何模型费，直接把利润吃干榨尽。\n\n不管开源还是闭源，只要算力还在云上，庄家就永远不会输。","category":"其它","score":null,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2079608348245127254","translated_status_id":"2079608348245127254","published_at":"2026-07-21 16:06:06","created_at":"2026-07-21T18:01:24+02:00","url":"https://mubeitech.com/p/2079562824112538096","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/2079562824112538096/markdown"},{"rank":2,"id":"2057859030081745275","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"为了赚 1 块钱，Anthropic 得先烧掉 3 块钱买算力。 这完全没把员工工资和天价电费算进去。 这笔 AI 的经…","summary":"为了赚 1 块钱，Anthropic 得先烧掉 3 块钱买算力。 这完全没把员工工资和天价电费算进去。 这笔 AI 的经济账，现在越来越算不平了。 看看微软的真实投入产出。 3000 亿美元的真金白银砸进了基础设施。 换回来的 AI 收入大约只有 180 亿美元。 巨大的资本支出…","body":"为了赚 1 块钱，Anthropic 得先烧掉 3 块钱买算力。\n这完全没把员工工资和天价电费算进去。\n这笔 AI 的经济账，现在越来越算不平了。\n\n看看微软的真实投入产出。\n3000 亿美元的真金白银砸进了基础设施。\n换回来的 AI 收入大约只有 180 亿美元。\n巨大的资本支出和微弱的回报之间，隔着一条马里亚纳海沟。\n\n最核心的底牌在美国四大云服务商的手里。\n微软、甲骨文、谷歌、亚马逊的财报上，躺着极其华丽的未完成订单。\n但拆解完数据，景象十分诡异。\n仅仅 OpenAI 和 Anthropic 两家公司，就撑起了巨头们 43% 到 54% 的预期收入。\n\n甲骨文 5530 亿美元的订单盘子里，OpenAI 自己就承诺了 3000 亿。\n微软 6270 亿的订单，一半来自这两只 AI 吞金兽。\n谷歌和亚马逊也是靠着千亿美元级别的内部绑定在硬撑。\n\n巨头投资大模型，大模型拿巨头的钱买巨头的算力，巨头再把这笔钱写进财报的收入预期。\n这是经典的左手倒右手游戏。\n资本在云端空转，掩盖了底层商业模式依然没有闭环的残酷事实。","category":"科技","score":80,"translated_x_url":null,"translated_status_id":null,"published_at":"2026-05-23 13:38:37","created_at":"2026-05-22T18:20:00+02:00","url":"https://mubeitech.com/p/2057859030081745275","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/2057859030081745275/markdown"},{"rank":3,"id":"2099851975760183805","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"大模型公司最赚钱的企业客户，正在花大钱挖它们的护城河。 很多人看衰人工智能的巨额开支，总在问：投入了几千亿美元，到底要怎…","summary":"大模型公司最赚钱的企业客户，正在花大钱挖它们的护城河。 很多人看衰人工智能的巨额开支，总在问：投入了几千亿美元，到底要怎么变现？ 行业多头的回答听起来底气十足：企业客户不是已经在疯狂买算力、疯狂烧词元（token）了吗？ 账面上的营收正在暴涨，有什么好担心的？ 但这笔账的底层逻辑…","body":"大模型公司最赚钱的企业客户，正在花大钱挖它们的护城河。\n很多人看衰人工智能的巨额开支，总在问：投入了几千亿美元，到底要怎么变现？\n行业多头的回答听起来底气十足：企业客户不是已经在疯狂买算力、疯狂烧词元（token）了吗？\n账面上的营收正在暴涨，有什么好担心的？\n但这笔账的底层逻辑完全搞反了。\n\n电影《大空头》的原型迈克尔·伯里（Michael Burry），旗下的塞恩资产管理（Scion Management）最近把这笔账彻底算透了。\n企业现在疯狂烧 token，本质根本不是长期消费，而是“技术提取”。\n它们花着调用接口的钱，把大模型的核心能力通过数据蒸馏搬进自家后院。\n这种狂欢不仅没给大模型筑起护城河，反而提前透支了算力需求，加速了技术被掏空的速度。\n\n谁在给大模型实验室贡献最核心的收入？\n不是普通个人用户，而是财富500强企业。\n这批巨头如今成了 Anthropic 和 OpenAI 企业级营收里最大的一根顶梁柱。\n比如摩根大通（JPMorgan），搭了一套供5万员工使用的大模型平台。\n联合健康（UnitedHealth）一年的AI预算更是高达15亿美元。\n\n钱砸进去了，它们是怎么用的？\n这批巨头用自己的外壳系统接入大模型，每一次调用产生的数据全被截留沉淀。\n沃尔玛（Walmart）用这套路子搞出了自己的专属系统，各大银行和保险公司也全在这么干。\n它们花钱调用接口，目的极其明确：借大模型的现成能力，训练属于自己的专有模型。\n每一个所谓的核心客户，未来全都是潜在的替代者。\n\n替代的苗头早就已经出现了。\n微软（Microsoft）已经在某个业务部门停用了 Anthropic 的编程工具 Claude Code。\n亚马逊（Amazon）对它施加了严格限制。\n摩根大通的自研架构从第一天起就支持多模型设计，随时准备换掉底层供应商。\n\n那市场上还有没有只花钱、不偷师的纯消费者？\n有，那些传统制造和中小型工业企业，但原本成千上万家的客户群正在急剧萎缩。\n对它们来说，没能力沉淀技术，AI 就只是纯粹的成本消耗。\n优步（Uber）就是矿井里的金丝雀。\n2026年的AI预算，它只用了4个月就全部烧光了。","category":"其它","score":null,"translated_x_url":null,"translated_status_id":null,"published_at":"2026-09-15 19:53:10","created_at":"2026-09-15T21:02:21+02:00","url":"https://mubeitech.com/p/2099851975760183805","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/2099851975760183805/markdown"},{"rank":4,"id":"2044472206374166685","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"跨过同样的营收门槛，谷歌当年养了12万名员工。 Anthropic只用了2500人。 外界疯传大模型是个烧钱的无底洞。…","summary":"跨过同样的营收门槛，谷歌当年养了12万名员工。 Anthropic只用了2500人。 外界疯传大模型是个烧钱的无底洞。 这几家头部AI公司的低消耗水平惊到了华尔街。 大模型的推理成本在过去一年暴降了90%。 18个月前各家的毛利率还是难看的负数。 现在已经翻转成极其可观的正向利润…","body":"跨过同样的营收门槛，谷歌当年养了12万名员工。\nAnthropic只用了2500人。\n外界疯传大模型是个烧钱的无底洞。\n这几家头部AI公司的低消耗水平惊到了华尔街。\n\n大模型的推理成本在过去一年暴降了90%。\n18个月前各家的毛利率还是难看的负数。\n现在已经翻转成极其可观的正向利润。\nOpenAI和Anthropic全年的营收飙到了50亿美元。\n高到离谱的人均创收彻底撕碎了旧时代的财务剧本。\n\n老牌科技巨头立刻找到了反击的切入点。\nMeta和谷歌手里握着极度厚实的现金流。\n他们要把局势拖入自己最擅长的泥潭。\n把单纯的技术比拼改写成暴力的算力规模战。\n只要无脑推高基础设施的门槛，现任霸主就能靠砸钱清场。\n\n业界对Meta模型的普遍评价是质量一般。\n但所有人都承认它的运行极其流畅。\n质量平庸没关系，庞大的算力库能把性能强行拉满。\n这就逼着初创玩家必须在算法效率上做到极致。\n\n部分人还在拿云服务商抽走的佣金做文章。\n这笔过路费其实只占AI新贵总营收的个位数百分比。\n纠结总额还是净额计费完全偏离了战场的核心。\n资本与算力的绞肉机早就开始全速运转。","category":"其它","score":100,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2045029317244018870","translated_status_id":"2045029317244018870","published_at":"2026-04-17 06:35:56","created_at":"2026-04-17T08:22:17.554610","url":"https://mubeitech.com/p/2044472206374166685","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/2044472206374166685/markdown"},{"rank":5,"id":"2038351931589193953","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"硅谷砸了1.4万亿美元搞AI大模型。 最后全给苹果做了嫁衣。 看看几大科技巨头的固定资产回报率。 微软、谷歌、亚马逊的数…","summary":"硅谷砸了1.4万亿美元搞AI大模型。 最后全给苹果做了嫁衣。 看看几大科技巨头的固定资产回报率。 微软、谷歌、亚马逊的数据正在一路坠机。 只有苹果那根柱子依然坚挺。 别人在疯狂烧钱建算力中心。 苹果在干嘛？ 什么都没干。 等各家卷出胜负了，它直接掏10亿美元把谷歌的模型拿来用。…","body":"硅谷砸了1.4万亿美元搞AI大模型。\n最后全给苹果做了嫁衣。\n\n看看几大科技巨头的固定资产回报率。\n微软、谷歌、亚马逊的数据正在一路坠机。\n只有苹果那根柱子依然坚挺。\n\n别人在疯狂烧钱建算力中心。\n苹果在干嘛？\n什么都没干。\n等各家卷出胜负了，它直接掏10亿美元把谷歌的模型拿来用。\n别人替它付了一万四千亿的试错成本。\n\nOpenAI还在发愁怎么卖高价订阅费。\n苹果只需按下一个开关。\n全球25亿台设备一夜之间拥有原生AI。\n芯片自带算力，不走云端，完全免费。\n\n竞争对手把现金全耗在了大模型底座上。\n苹果账户里还有1350亿美元现金。\n这笔巨款刚好用来垄断硬件和应用层。\n大厂花上万亿造出的神，在苹果眼里只是个底层插件。\n\n想接触那25亿高质量用户，就得乖乖交出接口。\n巨头们拼死拼活铺好了铁轨。\n苹果直接在上面盖起了收银台。","category":"其它","score":100,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2038562297098985905","translated_status_id":"2038562297098985905","published_at":"2026-03-30 09:30:10","created_at":"2026-03-30T11:28:28.292312","url":"https://mubeitech.com/p/2038351931589193953","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/2038351931589193953/markdown"},{"rank":6,"id":"16534372","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"微软、谷歌这些AI巨头，快被烧钱拖垮了？ 资本市场是真的在这么定价。 巨头们借钱的违约保险费，已经飙得比普通的投资级公司…","summary":"微软、谷歌这些AI巨头，快被烧钱拖垮了？ 资本市场是真的在这么定价。 巨头们借钱的违约保险费，已经飙得比普通的投资级公司还要高。 恐慌情绪很直白：狂买GPU、猛砸数据中心，万一AI变现跟不上，债怎么还？ 真还不上了吗？ 看一眼账本就知道，这是个错觉。 这些算力巨头实际的负债占资产…","body":"微软、谷歌这些AI巨头，快被烧钱拖垮了？\n资本市场是真的在这么定价。\n\n巨头们借钱的违约保险费，已经飙得比普通的投资级公司还要高。\n恐慌情绪很直白：狂买GPU、猛砸数据中心，万一AI变现跟不上，债怎么还？\n\n真还不上了吗？\n看一眼账本就知道，这是个错觉。\n\n这些算力巨头实际的负债占资产比例还不到20%，在全行业里几乎垫底。\n它们偿付利息的能力，更是标普500其他公司的六七倍。\n光靠现在的利润，付这点利息绰绰有余。\n\n更关键的是，市场只盯着变贵的发债成本，却漏算了巨头们手里的两张底牌。\n\n第一张，是庞大的算力差价。\n目前市场上租用GPU的现货价格，远远高出长期合同价。\n这意味着什么？\n巨头们压根还没按真实的市价把利润榨干。\n它们现在的收益，其实被严重低估了。\n\n第二张底牌，是狂飙的现金流。\n算力巨头们的营运现金流不仅没有枯竭，同比增速还在直线上扬，直接冲到了50%。\n造血的速度远超想象，这才是支撑AI烧钱游戏的底气。\n\n只看债务保险变贵，就觉得巨头们快要撑不住。\n可能根本没算清，它们用来缓冲的血条到底有多厚。","category":"其它","score":null,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2082260564886069616","translated_status_id":"2082260564886069616","published_at":"2026-07-28 23:12:20","created_at":"2026-07-29T01:04:27+02:00","url":"https://mubeitech.com/p/16534372","markdown_url":"https://mubeitech.com/p/16534372/markdown"}]}