{"id":"2117342264284643756","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"六十年的价值投资手册，在AI面前失效了。 说这话的不是什么硅谷炒客。 是橡树资本（Oaktree Capital）联席主…","summary":"六十年的价值投资手册，在AI面前失效了。 说这话的不是什么硅谷炒客。 是橡树资本（Oaktree Capital）联席主席霍华德·马克斯（Howard Marks）。 这位在世最顶尖的价值投资大师，管了近六十年资产，什么周期没踩过？ 但在彭博电视的访谈里，他承认自己算不明白了。…","body":"六十年的价值投资手册，在AI面前失效了。\n说这话的不是什么硅谷炒客。\n是橡树资本（Oaktree Capital）联席主席霍华德·马克斯（Howard Marks）。\n\n这位在世最顶尖的价值投资大师，管了近六十年资产，什么周期没踩过？\n但在彭博电视的访谈里，他承认自己算不明白了。\n他说，这是他近六十年生涯里，从未见过的一种东西。\n“我从未见过任何像它这样难以捉摸、新颖、进步迅猛、自主性强且不可预测的东西。”\n\n当年的互联网泡沫够狂热了吧？\n马克斯说，其实那时的商业模式根本没那么神秘。\n建网站、拉用户、卖广告，怎么赚钱大家心里都有本账。\n现在的AI呢？\n\n马克斯在镜头前反问了一句。\n今天有谁敢打赌，自己能写出五年后它会做什么？\n根本没人写得出来。\n\n像安斯罗匹克（Anthropic）这种纯AI公司，你根本算不出五年后的收益。\n未来的现金流是一团迷雾，价值投资拿什么给它估值？\n根本没法估。\n所以整个市场的AI交易，全被英伟达、微软和谷歌这几家巨头承载了。\n\n这位靠严谨算账吃了一辈子饭的投资大师，得出了这样一个结论。\n他说，你无法完全基于分析和价值导向来投资它。\n你必须下注。\n在世最伟大的价值投资者，亲口承认自己的投资手册在AI面前行不通了。","category":"其它","score":100,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2117581777258631522","translated_status_id":"2117581777258631522","published_at":"2026-11-03 11:33:38","created_at":"2026-11-03 12:30:14"}