{"id":"raw_a7612ded0c711185","account":"mubei","brand":"@mubei","title":"一条 75 亿美元的史上最大内部人抛售案。 在华尔街的交易终端上，只活了不到 24 个小时。 周六上午，财经与加密圈还在…","summary":"一条 75 亿美元的史上最大内部人抛售案。 在华尔街的交易终端上，只活了不到 24 个小时。 周六上午，财经与加密圈还在疯狂扩散一条突发快讯。 甲骨文执行主席拉里·埃里森向监管机构报备，准备卖出多达 5000 万股公司股票。 按当时的市价算，总金额高达 75 亿美元。 这比他过去…","body":"一条 75 亿美元的史上最大内部人抛售案。\n在华尔街的交易终端上，只活了不到 24 个小时。\n\n周六上午，财经与加密圈还在疯狂扩散一条突发快讯。\n甲骨文执行主席拉里·埃里森向监管机构报备，准备卖出多达 5000 万股公司股票。\n按当时的市价算，总金额高达 75 亿美元。\n这比他过去单笔卖出 25000 股的常规操作，整整放大了两千倍。\n社交媒体上瞬间炸了锅，到处都在传这是科技巨头高位出逃的标志。\n\n结果恐慌情绪刚传开几个小时。\n甲骨文突然在周六下午甩出一封仅有两句话的官方公告：\n埃里森已经正式撤销了减持计划。\n一股没卖。\n未来也没有任何卖出计划。\n\n很多人彻底看懵了。\n75 亿美元的巨额额度，怎么能在一天之内说建就建，说撤就撤？\n上市公司的高管卖股票，难道可以当成儿戏吗？\n\n这背后没有任何情绪反转，全是一套冷酷运转的美股合规机制。\n埃里森并不是在周五突然决定卖股票的。\n这笔交易的伏笔，早在两个多月前的 2026 年 6 月 22 日就埋下了。\n当时他设立了一份 10b5-1 预先交易计划。\n\n在美股市场，掌握核心机密的高管不能自己掏出手机卖股票。\n直接在公开市场点卖出，随时可能吃上证券交易委员会的内幕交易官司。\n合规的做法，是提前把交易细节锁死在一份算法合同里：什么时间、什么价格、卖多少股。\n签完字，全部移交给独立的第三方券商去跑程序，高管本人不能插手。\n\n为什么 6 月设立的计划，市场到 9 月才看见？\n这是美国证券交易委员会在 2022 年底立下的强制规矩。\n按照 S-K 条例的 Item 408 规则，高管在季度内设立或撤销的任何交易计划，必须统一在随后的 10-Q 季度报告里正式公开。\n9 月 11 日周五，甲骨文刚交完最新一份季报。\n这个记录在财报第 37 页的减持数字，才第一次撞进公众视野。\n\n更硬的约束在后面。\n新规同时给高管戴上了一副铁链：强制冷静期。\n企业高管在签下 10b5-1 计划之后，必须强制等待 90 天，或者等到季报披露后两个工作日。\n在冷静期结束之前，法律禁止动用其中任何一股。\n从 6 月 22 日往后算，埃里森合法卖出第一股的最早时间，本来就在 9 月下旬。\n也就是说，当全网都在惊呼创始人套现的时候，市场上根本没有一股股票被真正抛出。\n\n既然已经报备了，为什么埃里森又在 24 小时之内突然按下了终止键？\n因为美股制度里留着一个被华尔街顶级玩家算准的漏洞：\n免费撤销期权。\n\n沃顿商学院的会计学教授丹尼尔·泰勒专门研究过这个漏洞。\n美国 1934 年《证券交易法》第 10(b) 条，以及最高法院 1975 年在 Blue Chip Stamps 案中定下的铁律：\n内幕交易指控的前提，必须存在真实的证券购买或出售。\n监管规则可以严厉限制你怎样卖出。\n但没有任何一条法律，能够强迫一个高管必须把手里的股票卖掉。\n\n这就产生了一个巨大的法律不对称。\n撤销一份交易计划，既不是买，也不是卖。\n在现行司法框架下，撤单不需要承担任何内幕交易责任。\n换句话说，10b5-1 计划对普通投资者来说是一道透明锁，对大股东来说，却是一张零成本的单向看跌期权。\n觉得形势好、手头缺钱，就让程序自动执行。\n发现市场恐慌、空头集结，随时可以毫无代价地单方面撕毁合同。\n\n在欧洲市场，这种操作根本通不过。\n欧盟的市场滥用条例对内部人交易卡得极严，直接把财报前后的窗口期彻底封死，完全不提供这种可以随意撤回的避风港。\n\n埃里森为什么要急着在周六撕毁它？\n看看甲骨文当下的处境就全明白了。\n眼下甲骨文正在全力投入人工智能数据中心建设，资本开销正在以创纪录的速度燃烧。\n华尔街本来就对高额债务和现金流吃紧极其敏感。\n75 亿美元的巨额抛压一旦被冠上历史最大减持的帽子，足以在周一开盘直接引发多头踩踏，空头借机做空。\n埃里森虽然手握甲骨文超过 40% 的股权，但这笔减持额度一旦变成压垮市场信心的挂顶风险，损失的将是他整个商业帝国的市值。\n\n面对一场在社交媒体上越滚越大的市场恐慌。\n埃里森没有开新闻发布会，也没有在网上隔空辩解。\n他只是在周六动用了一下这项法律赋予的免费撤销权。\n在周一开盘钟声敲响之前，把一场即将席卷市场的流动性风暴，在物理层面彻底归零。","category":"其它","score":100,"translated_x_url":"https://x.com/i/status/2098968164000289242","translated_status_id":"2098968164000289242","published_at":"2026-09-12 23:55:12","created_at":"2026-09-12T23:55:12.121990"}