OpenAI 刚在乔治亚州埃芬汉姆县拿下一纸长达 25 年的超级用电协议：3.2 吉瓦

OpenAI 刚在乔治亚州埃芬汉姆县拿下一纸长达 25 年的超级用电协议：3.2 吉瓦。

3.2 吉瓦是什么概念？

这相当于三座大型核电机组的满负荷输出，也是乔治亚州历史上单一客户的最大用电负荷。

供电方南方电力旗下的乔治亚电力，以及州公共服务委员会对外给出的口径极其诱人。

OpenAI 自掏腰包全额支付所有专用电网与输电基建，还会提供 1000 兆瓦的柔性负荷在用电高峰随时断电让给居民。

他们甚至公开宣称，这笔大单在 2029 年之后，能让全州普通家庭每年少交 180 美元电费。

科技巨头吞下相当于全州核电规模的巨量能源，普通家庭的电费账单不仅不涨，反而还能降？

天下真有让所有人都赢的免费算力午餐吗？

只要你看懂美国受监管公用事业的赚钱机器，就会发现这根本不是什么科技降费红利。

这是一场精心设计的风险转移游戏。

这台机器的名字，叫阿弗奇-约翰逊效应（Averch-Johnson Effect）。

1962 年，两位经济学家在《美国经济评论》上发表了一篇经典论文，彻底扒开了垄断电力公司的盈利秘密。

受监管的公用事业公司，不能像普通企业那样靠多卖电赚差价。

它的燃料成本和日常运营开支是实报实销的，法律禁止它在电费单里赚取购电利润。

州监管机构给它的法定利润公式只有一条：

净利润 = 费基（Rate Base，即核准投资的电网、变电站和电厂等固定资产） × 准许净资产收益率（通常在 9.5% 到 10.5% 之间）。

发现这套制度的内在动机了吗？

电力公司想多赚钱，唯一的合法途径，就是把地上的电网、特高压线路和变电站建得越大越贵越好。

只要把新的资本资产塞进费基，它就能合法且旱涝保收地拿到 10% 的保底利润。

OpenAI 这类 3.2 吉瓦的超级负荷，对电力公司来说不是负担。

这是天降的费基扩张盛宴。

电力巨头承诺 OpenAI 会自掏腰包支付专线和电网改造，看似滴水不漏。

但这里藏着一个致命的时间错配。

高压输电网、500 千伏变电站和配套调峰发电机组的物理折旧周期，是 30 到 50 年。

而人工智能的技术与商业迭代周期，只有 3 到 5 年。

如果五年后算法优化让推理能耗大幅下降，或者芯片能效发生代际跃升，又或者商业化变现不及预期导致数据中心缩减规模，这笔 25 年的长约怎么办？

OpenAI 是一家私营商业公司，大不了调整计划、支付违约金或者重组业务。

但那些已经浇筑在地里的百亿级变电站、特高压专线和发电设备，不会凭空消失。

按照公用事业法，这些只要被监管机构批准计入费基的重资产，会瞬间变成搁浅资产。

电网巨头不会承担亏损，股东的保底收益率也分文不少。

这些没还清的重资产折旧与维护成本，会被依法直接摊派进每一个普通居民的月度电费单里。

乔治亚人对这一幕再熟悉不过。

当年沃格特勒核电站（Plant Vogtle）3号和4号机组预算一路超支到 350 亿美元、工期拖延多年，最后多出来的每一个铜板，都变成了全州家庭账单上雷打不动的附加费。

大模型公司拿到了急需的澎湃电力。

电力巨头拿到了规模庞大的费基和确定的利润扩张。

监管官员拿到了每年省 180 美元的漂亮政绩宣传。

而代价，是一场周期错配的巨大尾部风险。

当一家三年迭代一次的软件公司，要求电网押上未来三十年的重资产基建时，

那张所谓每年能省 180 美元的电费单，本质上不是红利。

是一张让普通家庭给人工智能算力热潮当无限兜底人的保单。