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# 地方国资租赁公司垫资采购英伟达禁运芯片

地方国资直接掏钱，把禁售的英伟达旗舰芯片买了下来。

美国商务部把英伟达 Blackwell 架构的 B300 芯片列入禁运名单后，正规采购渠道确实断了。
但在北京市监管部门公开的融资租赁登记记录里，却多了一笔耐人寻味的交易。

出钱的主体叫 Semi-Tech Leasing Group Co.。
穿透股权看，它背后由好几家地方国资实体共同持股。
这笔资金流向的合作方，是一家叫 Glory View Technology 的技术公司。

根据公开的登记文件，Semi-Tech Leasing 出资帮这家公司买下了 32 台华硕服务器。
服务器里面装配的核心硬件，正是受出口管制的英伟达 B300 芯片。
这还不是全部。
过去一年时间里，这家国资租赁公司通过类似的融资协议，已经资助采购了超过 700 台服务器。

很多人琢磨不透：
禁运芯片在海外黑市倒腾，为什么会留下这么明确的官方备案痕迹？
只要算一算账，资金链路其实非常清楚。

走私和灰色中转能够解决货源，但解决不了现金流。
高端 AI 算力在黑市上价格暴涨，哪怕几十台顶配服务器，压在手里的成本也在数千万元以上。
普通中间商和初创团队根本拿不出这么大笔现钱去垫款，也吃不消随时被查扣的烂账风险。

这个时候，地方国资背景的租赁平台提供了关键支持。

业务流程走的是标准的设备租赁：
服务器通过各种隐蔽渠道运入，挂在第三方公司名下。
国资租赁公司直接掏出真金白银垫付采购款，先把机器买下来，再以长期租赁的方式转给下游算力中心。
为了确保资产权益，这笔交易堂而皇之地在官方动产融资系统里做了合法登记。

美国商务部工业与安全局不断要求分销商提高尽职调查标准，把注意力都放在供应链与海关口岸上。
但在实际运转中，算力禁运面临着另一重现实：
当地方财政控制的金融平台直接入场，为灰色硬件承担买单风险时，中间的壳公司和洗白链路就会得到源源不断的资金滋养。

管制的难点从来不单是拦截物理硬件。
当地方国资愿意用公共资金为禁运芯片托底，这套运转机制就有了持续跑下去的动力。

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