恐慌抛售还是暴力反弹？拆解 Tom Lee 对芯片与加密资产的弹簧底判定

都在等大崩盘，Tom Lee 却说市场最快今天见底。

外面都在传，这轮科技股和加密货币的回调，只是更大崩盘的开端。 Fundstrat 的联合创始人 Tom Lee 和他的技术策略师 Mark Newton， 却给出了一个截然相反的时间表： 大底可能就在今天，或者下周一。

在他看来，现在的半导体、新型算力云，还有加密货币， 全是一根根被死死压紧的弹簧。

为什么这么讲？ 我们把盘面和基本面拆开来看。

技术面上，前几天跌幅确实很大。 但仔细看点位，芯片股、存储芯片、AI 云计算公司和加密资产， 全都在这几天同步回踩到了关键支撑位。 这是图表派愿意掏真金白银防守的底线。

情绪面上，恐慌已经扩散开来。 大家开始担心 AI 债务链条撑不住，担心几百亿美元的算力投入到底能不能收回成本。 持仓的人坐立难安，空仓的人在等更便宜的筹码。

但在 Tom Lee 眼里，真正决定生死的是基本面。 AI 的底层驱动力有没有熄火？ 算力需求有没有缩水？ 芯片出货有没有停滞？ 答案是没有。

这就是他说的弹簧机制。 只要基本面这条钢丝没断， 市场单方面的恐慌抛售，就只是在给这根弹簧施加外力。 外力压得越深，价格离真实价值的偏离就越大， 对进场的资金来说，这时候的风险收益比反而最好。

当然，所有这一切，都系在那个唯一的前提上： 基本面必须扛得住。

如果接下来云厂商的资本开支没减，芯片订单还在按计划交付， 那这轮恐慌砸出来的坑，很快就会被弹簧的反弹填平。 但要是 AI 债务市场真的撑不住， 被压紧的弹簧，也有可能会当场折断。

Tom Lee 已经把筹码压在了前者。 接下来就看这几天的支撑位，能不能接住这波恐慌了。 https://x.com/coinbureau/status/2111253359462125839/video/1