一个24岁的前OpenAI研究员，公布了他那只90亿美元基金的最新持仓。 大家一看13F文件，全慌了。 满纸都是对英伟达…

一个24岁的前OpenAI研究员，公布了他那只90亿美元基金的最新持仓。 大家一看13F文件，全慌了。 满纸都是对英伟达、ASML、甲骨文和博通的巨额看跌期权。 市场以为他要重演电影《大空头》的剧情。

但13F文件里的期权是按名义价值申报的。 那笔账面15亿美元的英伟达看跌期权，真实成本可能只是个零头。 这大概率只是一次深度虚值下行保护，或对冲地缘恐慌的常规操作。 他的真实底牌，完全隐藏在买入清单里。

重新认识一下Leopold Aschenbrenner。 这位19岁就以第一名从哥伦比亚大学毕业的德国天才。 21岁加入OpenAI，随后因警告中共政府可能渗透而被开除。 他靠一篇预测中美AI竞赛的《态势感知》名声大噪。 创办对冲基金后，敞口在短短一年内从2亿美元膨胀到了90亿美元。

他现在疯狂扫货的目标，全部指向比特币矿企。 CleanSpark、IREN、Hive Digital、Riot。 单单一个季度，他把CleanSpark的仓位直接拉高了650%。 赶在Hive宣布扩张加拿大新数据中心时，他果断建仓。 当全世界的资金都在无脑涌入半导体制造端时，行业的瓶颈早就转移了。

下一场竞赛的堵点已经发生位移。 电力、能源获取、土地和快速规模化部署GPU集群的能力，构成了新的扼流圈。 看看Hive手里的底牌。 他们在加拿大、瑞典和巴拉圭运营着庞大的绿色电力数据中心。 手里攥着现成的大型电力基础设施、冷却系统和已经并网的工业用地。

这恰恰是矿企在上一轮加密周期里砸下重金熬出来的基建壁垒。 AI算力战的下半场，核心变量非常清晰。 硅片供应量仅仅决定了入场资格。 能在美国本土之外，把廉价可再生电力和成吨GPU快速缝合在一起的玩家，拿走了最大的超额收益。