全世界都在喊着要埋葬美元。 知名对冲基金投资人斯科特·贝森特（Scott Bessent）却指出： 去美元化的第一阶段，…

全世界都在喊着要埋葬美元。 知名对冲基金投资人斯科特·贝森特（Scott Bessent）却指出： 去美元化的第一阶段，不是美元崩盘，而是美元暴涨。

去美元化，怎么还会让美元暴涨？ 因为债务。 全球金融系统里漂浮着数以万亿计的美元债务。 当危机与脱钩信号出现时，所有跨国企业和借款国要做的第一件事，就是去市场上抢美元还债。 在全世界真正抵制美元之前，会先陷入一场极致的"美元饥渴"。

贝森特将其定性为一场通缩性的全球主权债务危机。 宏观传导有着极其严密的先后时序。 初期，中印用本币结算石油，欧洲盟友因制裁寻找新渠道，去美元化在边缘悄然推进； 紧接着，美元债务集中清偿引爆流动性踩踏，美元指数逆势飙升； 直到全球债务链条彻底出清，美元的相对主导地位才会迎来真正的瓦解。

在这场大变局中，真正的避险工具是什么？ 贝森特的答案是黄金。 黄金不是主权信用法币，不可滥发，还能实物存进金库。 俄罗斯当年自认做足了准备，把外汇储备从美元换成欧元，结果依然被欧洲联手冻结。 如果当初换成纯金，这笔国家财富现在还稳稳留在莫斯科。

如今，中共国央行已经成为全球黄金最大的买家。 至于被频繁热炒的比特币，在宏观流动性紧缩时只是一件高风险资产。 当所有人都在押注美元崩溃时，最先到来的，往往是一场抽干所有借款人的美元流动性海啸。