马克·库班当年把公司卖给雅虎，拿到了57亿美元的股票。 但协议里有一条锁定期限制。 整整六个月内，一股都不准套现。 当时…

马克·库班当年把公司卖给雅虎，拿到了57亿美元的股票。 但协议里有一条锁定期限制。 整整六个月内，一股都不准套现。

当时正是互联网泡沫最疯狂的时候。 随时可能崩盘，纸上富贵随时变废纸。 库班马上找律师确认了规则，然后清空了自己手里的每一分现金。 全部砸进去，做空互联网指数。 这相当于花光所有存款，给那57亿身家强行买了一份巨额保险。

结果这六个月里，泡沫没破。 他做空的钱全部打水漂。 但真正的教科书级操作，发生在锁定期结束的那天。

期限一到，他依然不能直接抛售。 几十亿的筹码如果直接砸盘，市场根本接不住。 他转手做了一套期权对冲。

先卖出看涨期权。 让别人付钱给他，买一个未来高价接盘他股票的资格。 接着，他把收进来的这笔钱，全部用来买看跌期权。 等于是给自己上了个底价兜底，跌得再惨也能按这个价格卖。

没过多久，互联网泡沫彻底炸裂。 无数账面亿万富翁倾家荡产。 而库班因为这套对冲机制，不仅毫发无损，甚至赚得更多。

这笔操作后来被评为华尔街历史上最伟大的十大交易之一。 资本市场的核心从来不是赌你有多大概率赢。 而是确保在系统性崩盘发生时，你手里攥着别人替你买过单的安全绳。