做投资40年，德鲁肯米勒从没设过一次止损线。 真的，一次都没有。 掌管百亿美金、专门重仓下注的顶级巨头，居然不看止损价？

做投资40年，德鲁肯米勒从没设过一次止损线。 真的，一次都没有。 掌管百亿美金、专门重仓下注的顶级巨头，居然不看止损价？ 跌了5%不割，跌了10%也不跑，他到底怎么活过40年的？

有人问他，你跟别人最大的区别在哪？ 他的答案只有两个字，仓位。 但重仓有个致命的前提。 敢下大注，就必须对自己持有的仓位冷酷到极点。

建仓那一刻，他可以百分之百确信自己要拿两三年。 但只要过了十天，发现事实变了，他拔腿就走。 普通人赔了钱，习惯死扛，甚至加倍下注去摊平成本。 德鲁肯米勒说，情况不对立刻离场，死扛就是找死。

40年里，他亲手砍掉的仓位不计其数。 但他砍仓，从来不是因为价格跌了。 唯一的信号，是当初买入它的那个核心事实和逻辑，是不是已经变了。 逻辑只要被推翻，哪怕还浮盈着，他也一秒都不多待。

他举过一个自己买黄金的经典例子。 几年前他买了一大批黄金，仓位重到上了新闻头条。 当时英国首相特蕾莎·梅身陷泥潭，欧洲央行德拉吉和德国人天天撕扯，日本央行黑田东彦也在拼命印钞。 但没多久他就开始冒冷汗，全球货币大放水实验的风险收益比彻底不对了。 几十亿的头寸卡在手里，他每天都在发愁该怎么脱身。

转机出现在美国大选之夜。 不知道谁在大买，金价在夜里莫名其妙暴涨了整整35美元。 换成普通人，看到价格暴涨，总想着再等等、多赚一点。 德鲁肯米勒看到暴涨，二话不说，直接挂单全盘清仓。 挂完单他自己都难以置信，市场居然全盘接住了。

为什么跑得这么决绝？ 因为大选结果一出来，短短三个小时，支撑他买黄金的所有理由彻底崩塌。 那套深信全球央行只能靠印钞解决问题、货币体制永远不会改变的共识，几个小时内彻底蒸发了。 趁着这白送的35美元涨幅，他把整个仓位全抛了，一股不留。