现在闭眼买入标普500，你未来十年的收益率会是负的。 这句话如果别人说，你可以当笑话。 但这出自亿万富翁保罗·都铎·琼斯…

现在闭眼买入标普500，你未来十年的收益率会是负的。

这句话如果别人说，你可以当笑话。 但这出自亿万富翁保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）。 那个在暴跌前精准预测了1987年股灾的男人。

他没有预言明天就会崩盘，他只是摆出了几个冰冷的数据。 当前美股市值，已经占到了美国GDP的252%。 这是什么概念？ 1929年大萧条前，这个比例是65%。 1987年股灾前，是85%。 2000年互联网泡沫破裂前，是170%。 现在，252%。

整个国家已经被死死绑在了虚高的股价上。 按照1970年以来的规律，市场平均每十年就会有一次均值回归。 哪怕只退回到过去二三十年的平均市盈率，美股也要跌去30%到35%。 在252%的庞大体量下，跌三成，意味着将蒸发掉相当于美国全盘GDP 80%到90%的财富。

反向财富效应一旦开启，没人躲得过。 美国目前有10%的税收依赖资本利得。 股市一崩，这笔税收直接归零。 紧接着就是预算赤字原地爆炸，债券市场跟着被拉下水，形成致命的负面自我强化。

现在市场的流动性比2008年金融危机时还要差。 个人投资者的股票仓位创下了美国历史新高。 机构的钱，也深深陷了进去。 2008年，私募股权只占机构投资组合的7%。现在，这个数字飙升到了16%。 还有大把的资金被死死锁在了基建和房地产里。

很多人劝你，理财就是闭着眼睛定投标普500。 琼斯说，如果你能活100年，这招没毛病。 因为那一百年的平均收益里，包含了市盈率只有6倍、8倍时的极度低谷期（只是现在的三分之一）。 但今天，标普的市盈率高达22倍。 历史已经无数次证明：在这个估值点位进场，十年后的账面就是亏的。

泡沫就在那里。 想在这个位置继续赚钱，太难了。