有人给你推荐一家公司。 说它家产品卖爆了，前景无量。 怎么判断？ 先别听故事，去查它有没有把利润变成真金白银。 不管故事…

有人给你推荐一家公司。 说它家产品卖爆了，前景无量。 怎么判断？ 先别听故事，去查它有没有把利润变成真金白银。

不管故事多动听，先看硬指标。 它赚钱吗？ 净资产收益率（ROE）是多少？ 不到20%到25%，直接跳过。

达到了？马上去看它的交易条款。 回款期是多久？ 一手交钱一手交货吗？10天？15天？ 一家消费品公司如果能在30天内收回货款，说明什么？ 说明它的产品极其强势，地位近乎垄断。

这比你去市场上做几十份调研都准。 再去查现金流。 经营性现金流在哪？自由现金流在哪？ 只有当利润实实在在地变成了现金，且业务还在增长时。 你才能坐下来，开始听他们讲那个“宏大故事”。

故事能讲多久？ 看赛道寿命和门槛。 做涂料的，需求能持续50年甚至100年。 但要是没有护城河，20家对手随时能涌进来抢单。 那这故事最多撑两三年。

高质量，高增长，长寿命。 还得配上一个好价格。 全市场都知道的优质股，通常赚不到大钱。 找那些被市场错误定价的质量和增长。