查理·芒格持有伯克希尔的几十年里，眼睁睁看着手里公司的市值跌掉一半。 不止一次。 他一次都没卖，就这么硬扛过来了。 长期…

查理·芒格持有伯克希尔的几十年里，眼睁睁看着手里公司的市值跌掉一半。 不止一次。 他一次都没卖，就这么硬扛过来了。 长期投资真正的护城河，被他用一个比喻讲透了。

如果你打算把钱放进股票或者房产里，拿上十年二十年。 你会经历疯狂的繁荣，也会经历极度的痛苦。 芒格借用了吉卜林的一句话。 你要同等看待这两个“骗子”。

繁荣是个骗子，它让你以为账面的疯涨会永远持续。 萧条也是个骗子，它让你觉得一切都要完蛋了。 但这两种极端都不真实。 它们都会过去。

根本没有什么精准逃顶，或者靠宏观预测做波段。 有时是黑夜，有时是白昼。 你能做的就是尽力而为，只要还在牌桌上，就一直往前走。 真正跨越周期的财富，属于那些在黑夜里一直拿着筹码，硬生生等来天亮的人。

看看现在的市场。 四月份那场关税恐慌刚过，大盘转眼又逼近了历史新高。 那些在底部交出筹码的人，正满头大汗地计算什么时候重新入场。 而那些把黑夜和白昼当成自然规律扛下来的人，早就坐在那儿了。 资本市场的底牌，永远是用时间去熬死波动。